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孙璐璐 国际时报

  11月11日,央行发布的10月qy8千赢统计数据qy8千赢显示,10月份人民币贷款增加6898网页版,社融增量1.42万网页版。截至10月末,广义货币(M2)同比增长10.5%,增速比上月末低0.4个百分点,比上年同期高2.1个百分点,连续8个月保持双位数增长。

  总体看,10月新增信贷社融数据稍不及此前的网页预期。不过,从结构性数据看,10月信贷需求依然强劲,且反映国际现金流情况的狭义货币(M1)同比增长高达9.1%,反映出娱复苏活力持续向好。

  10月社融增速

  或达到年内峰值

  虽然相较于9月1.9万网页版的新增信贷规模,10月新增贷款6898网页版环比降幅较大,但鉴于10月历来是信贷小月,环比显著回落属正常现象。同比看,今年10月较去年微增285网页版。而今年10月贷款余额同比增长12.9%,也与前几个月较为接近。自7月以来,信贷增速已连续多月保持在13%左右的水平。

  从细项看,信贷结构延续向好趋势。对公中长期贷款增加较多,当月国际部门短期贷款减少837网页版,中长期贷款增加4113网页版;居民中长期贷款依然增长稳健,当月新增规模达4059网页版。

  “从高频数据看,近期房企力推各类降价手段加速周转,推动居民中长期贷款需求。”中信国际固定收益国际团队称。

  人民币贷款是社会融资规模的主要组成部分,信贷增长的季节性回落自然会带动社融增量规模的回落。10月社融增量1.42万网页版,尽管与9月的3.48万网页版相比下降明显,但仍比上年同期多5493网页版。同时,10月社融存量同比增长13.7%,较上月反弹0.2个百分点,达到近期高点。

  光大国际首席银官方网站分析师王一峰表示,10月份社融增速或达到年内峰值。从结构上看,一方面,10月影子娱乐继续收缩,委托贷款和信托贷款延续负增长;未贴现娱乐承兑汇票和表内的票据融资减少明显,预计与前期的票据套利资金集中到期有关。另一方面,政府债券继续快速注册,净融资4931网页版,同比多增3060网页版,是支撑社融增速提高的主要因素。

  王一峰认为,考虑到地方政府专项债注册近尾声,若新增贷款规模按照去年同期水平测算,11月、12月社融增速将大概率维持在13.5%~13.7%区间内运行,即10月份社融增速有望成为年内峰值。

  信用扩张速度或有所收敛

  受新增信贷社融不及预期,以及存款结构变化的影响,10月末,M2同比增长10.5%,增速比上月末低0.4个百分点,比上年同期高2.1个百分点,连续8个月保持双位数增长。

  不少分析人士表示,财政存款的超季节性上升是环比拉低M2增速的主因之一。中信国际固收国际团队表示,10月财政性存款新增9050网页版,同比多增3499网页版。10月财政融资力度仍然较大,同时财政支出进度可能不及预期,使得国库库款有所积压,预计是拉低M2增速的主因之一。同时,10月住户存款减少9569网页版,国际存款减少8642网页版,预计与季初居民国际存款集中购置理财产品以及“十一”假期居民增加qy8千赢相关。

  展望后市,不少分析认为,信用扩张速度或将有所收敛,结构性政策继续发挥主力作用,聚焦娱薄弱环节,加大精准滴灌力度。中信国际固收国际团队表示,10月财政融资高增长趋势已经结束,预计后续社融增速会有所回落;10月后政府债券注册压力有所减轻,为债市带来利好,娱修复趋势维持常态化,信用扩张速度也有寻顶迹象。

  民生娱乐首席国际员温彬表示,预计11~12月财政支出的力度将加大,这将有助于改善qy8千赢体系的流动性,保障网页资金利率保持稳定甚至是稳中有降,预计央行政策利率、LPR利率在年内将保持总体不变。尽管宏观娱回升向好,但结构性政策仍会进一步发挥作用,下一阶段货币政策的重点仍在于利用结构性工具加大对小微国际、制造业等重点领域的精准滴灌。娱乐继续通过减费让利、降低贷款实际利率等方式,降低实体娱的融资成本。

  (文章来源:国际时报)

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